Pomalu, ale jistě přichází snižování úrokových sazeb v roce 2024 v USA. Ač se to nezdá, má to potenciál vytvořit značné výkyvy na finančních trzích. V posledních týdnech trh naceňuje nejméně čtyři snížení v roce 2024. Pojďme si říci, co to vlastně znamená a co lze očekávat.
Snižování úrokových sazeb po jednom z jejich nejdramatičtějším zvyšování v historii je logický důsledek. Zvyšování úrokových sazeb v USA bylo hlavní zbraní Centrální Banky v USA proti inflaci. Trh to na nějaký čas dostalo do bear marketu, ale v roce 2023 se možná až nečekaně rychle oklepal. Aktuálně trh doslova počítá s tím, že FED bude snižovat v roce 2024 - a to minimálně 4x. To znamená, že máme všechny hlavní indexy u historických maxim.
Samotné snižování sazeb se může zdát velmi pozitivní. Pro ekonomiku tomu tak taky je. Ale musíme chápat, že kapitálové trhy žijí úplně jiný života a reálně aktuální ekonomická situace v globálu není úplně dobrá. Pokud by akciový trh měl odrážet aktuální ekonomiku, nejspíš se hlavní indexy drží u hodnot z listopadu roku 2022.
Kapitálový trh si hraje s hypotetickou budoucností, a to hlavně proto, že nikdo nechce, aby mu ujel vlak. To je jednoduchý důvod, proč jsme nyní u All Time High.
Lze čekat naplněnou tezi Santa Claus rallye - nárůsty do konce roku, bez zjevného racionálního důvodu. Výplach, jako byl minulý rok, v tohle období asi nehrozí. Miinulý rok za to mohla hlavně optimalizace daní, kdy si investoři mohli upsat tzv. Tax Loss. Zato letos, kdo prodá, by zbytečně danil. Takže spíše až rok 2024 bude výživnější.
Budoucnost nikdo neznáme, ale můžeme se podívat na podobné cykly do minulosti. A když se do ní díváme, nevidíme krátkodobě nic extra pozitivního, protože většinou trhy po snižování sazeb reagovaly poklesem. Otázka možná teď zní, jak velkým poklesem to bude nyní. Trhy se pohybují v silně překoupeném teritoriu, což značí nezdravý nárůst.
Další faktory, na které je potřeba se dívat, jsou americké volby prezidenta. Můžeme spekulovat nad tím, že do voleb nemusí nic dramatického přijít, jelikož je tu taková zajímavost: Hádejte u jakých prezidentů byly největší výplachy? Bylo to na druhé straně než nyní, právě u Republikánů.
Ať už to bude jakkoliv, my chceme být připraveni na všechny varianty a jakýkoliv pokles vnímáme jako šanci nakupovat kvalitní společnosti za lepší ceny.