Největší show je v Japonsku
Poslední dny v Japonsku opravdu stály za to a události, které se tam dějí, mohou mít reálný dopad na globální ekonomiku. Centrální banka Japonska (dále jen BOJ) silně intervenovala k zastavení propadu své měny. V momentě, kdy se měnový pár USD/JPY pohyboval až na 160 jenech za dolar, převzala BOJ kormidlo a posílila svou měnu o cca. 3,5 %. O dva dny později nicméně intervenovala znovu, kdy z hodnoty 158 USD/JPY proběhl sešup na 153, což znamená něco okolo 3 %. Dá se očekávat, že tímto způsobem dala BOJ všem najevo, ať nikdo nejde proti.
Ale proč je to důležité? Jak jsme již párkrát psali, Japonsko drží hodně amerického dluhu a mnoho institucí si zase naopak z Japonska půjčilo peníze za nulový úrok. Zjednodušeně řečeno: dluh = nové peníze = inflace. Pokud ale vaše měna za 5 let ztratí polovinu své hodnoty, pomáhá to inflaci a pokud neroste ani ekonomika = stagflace. A to je situace, do které by se nechtěla dostat žádná země.
Jaké se tedy nabízí řešení?
Graf: USD/JPY
Eskalace války na Středním východě
Mnoho investorů si myslí, že akcie zažily propady kvůli rozdmýchání války mezi Izraelí a Íránem, což je sice pravda, ale ne zcela pochopená. Důvod, proč trhy takto reagovaly je ten, že jakákoliv eskalace na tomto území by poslala ceny ropy klidně o 30 % výše. To by pro import ropy do Japonska nebyla dobrá zpráva, a BOJ by musela těžce intervenovat a volit mezi oběmi variantami napsanými výše.
Pro kontext a pochopení: pamatujete si, když intervenovala ČNB, aby pomohla exportérům? Slabá měna je pro export skvělá věc, pro import to ale neplatí. Japonsko ropu musí dovážet, znamenalo by to tedy pro Japonce situaci, která by je dostala do slepé uličky. Naštěstí si tohle lidé ve vládě USA velmi dobře uvědomují a povedlo se jim Izraelce uklidnit, takže se skoro nic nestalo.
Duben byl prvním červeným měsícem za půl roku
Konečně se dostáváme ke stavu trhů podle čísel. V dubnu proběhly lehčí korekce právě z důvodů výše zmíněných. S&P oslabilo o 1,9 % a Nasdaq 100 o 4,22 %. Pokles byl tedy zatím jen v řádu malých čísel a uvidíme, jak to bude vypadat dál - věříme, že bychom se ještě propadu dočkat mohli.
Duben je v duchu výsledkové sezony, která zatím je spíše neutrální. Například Meta Platforms ukázali silnější čísla než se čekalo, ale jejich akcie propadly cca. o 12 %. Naopak Tesla, jejiž akcie jsou podle čísel jedny z těch, do kterých nejde racionálně investovat, ukázala po výsledcích nárůst o 13 %.
Prvního května proběhlo zasedání FEDu, po kterém jsme se, kromě toho, že se FED rozhodl poskytovat větší likviditu do trhu, než se očekávalo, nic vyznámně nového nedozvěděli. Trh pojal tuto skutečnost zprvu poměrně pozitivně, kdy pomohl indexům do výrazněji zelených čísel, ale po ukončení tiskové konference se akcie rozhodly vzít zisky zpět.
Jak s tímhle vším nakládáme u nás?
Zatím jsme přesně mezi dvěma body, kde bychom chtěli posilovat svoje pozice. Všechny výprodeje jsou jen cesta k větším výdělkům v budoucnosti. Nicméně pokud se trh přepne opět do pozitivnějšího módu a výprodeje se konat nebudou, není pak na co čekat. Jediná akce, kterou jsme podnikli bylo redukování pozic okolo technologií - zejména AI titulů, plus máme připravenou hotovost na další příležitosti. Dále se připravujeme na nákup společností, které by mohli zazářit v dalších měsících a letech.
