Hlavní body
Co se děje na trzích?
Americké indexy v posledních dnech zaznamenaly výrazné poklesy. S&P 500 spadl o 10 %, Nasdaq o 11 % a Dow Jones o 3,6 % z historických maxim.
To znamená, že se nyní nacházíme v technické korekci, což je běžný tržní jev, který ne vždy znamená dlouhodobý problém. Co je ovšem zajímavé, je rychlost tohoto poklesu – historicky jde o pátou nejrychlejší korekci vůbec.
Na trzích se okamžitě rozběhla debata o tom, co za tímto propadem stojí. Viník číslo jedna? Trump a jeho cla. Ale je to skutečně tak?
Spotřebitelé vidí ekonomiku černěji než kdy dřív
Zatímco akciové trhy jsou volatilní, spotřebitelská očekávání naznačují ještě větší problémy. Index, který měří očekávání nezaměstnanosti v příštím roce, dosahuje nejvyšších úrovní od roku 2008.
To je varovné, protože historicky, když lidé začnou hromadně očekávat zhoršení ekonomické situace, často se tyto obavy promění v realitu. Pokud spotřebitelé méně utrácejí, firmy snižují investice a začínají propouštět, může se ekonomika dostat do negativní spirály.
Zatím to není realita, ale je nutné tento signál brát vážně.
Ceny nemovitostí v USA pod tlakem – největší březnové slevy za dekádu
Zatímco akciové trhy zažívají korekci, nemovitostní trh se potýká s jiným problémem – kupující nejsou ochotni platit současné vysoké ceny.
Zatím nejde o krach realitního trhu, ale je to signál zpomalování.
Trump, cla a realita tržních pohybů
Pokud sledujete tržní komentáře, mohli jste si všimnout, že se většina ekonomických titulků točí kolem Trumpových cel a geopolitického napětí. Přestože obchodní války a cla mohou mít reálný dopad na sentiment investorů, není to jediný ani hlavní důvod současného poklesu.
Hlubší pohled ukazuje, že za korekcí stojí něco jiného – rozpad tzv. Carry Trade 2.0.
Neviditelný slon v místnosti: Carry Trade 2.0
Roky levných peněz vytvořily perfektní podmínky pro masivní spekulativní obchody financované levným japonským jenem. Investoři si půjčovali za nízké sazby v Japonsku a investovali do rizikových aktiv, včetně amerických akcií.
Jenže teď se situace mění. Japonská centrální banka naznačuje možnou změnu politiky, což by mohlo způsobit, že se tento obrovský obchod začne rozplétat. A když se trh musí najednou přizpůsobit novým podmínkám, vidíme přesně to, co teď sledujeme – rychlou korekci, která vypadá děsivě, ale zatím není katastrofální.
VIX křivka: Strach, ale ne panika
Podívejme se na VIX křivku, která měří rozdíl mezi krátkodobou a dlouhodobou volatilitou. Pokud je krátkodobá volatilita vyšší než dlouhodobá, znamená to, že trh je nervózní a očekává výkyvy v nejbližší době.
Aktuálně VIX signalizuje stres, ale ne recesi. Nevidíme masovou paniku, spíše krátkodobé výprodeje a vybírání zisků. To nám říká, že pokud se situace stabilizuje, trh má velkou šanci se vrátit zpět k maximům.
FED má stále karty v ruce
Pokud by se situace zhoršila, Americká centrální banka (FED) má stále možnosti, jak zasáhnout:
Zkrátka, i když vidíme korekci, nejde o situaci bez východiska.
Korekce, ne kolaps
Ano, aktuální vývoj na trzích není nic příjemného. Indexy spadly do technické korekce, tržní sentiment je smíšený a nervozita vzrostla.
Ale při bližším pohledu vidíme, že zatím nepozorujeme žádnou masovou paniku a indikátory jako VIX naznačují, že může jít jen o krátkodobou volatilitu.
Navíc FED stále drží silné karty, a pokud by bylo třeba, může trhům dodat opětovnou podporu.
Co dělat? Zůstat v klidu, sledovat data a přizpůsobit strategii. Trh není jednosměrná ulice, ale historie ukazuje, že po prudkých korekcích často přichází silné zotavení.
Poznámka: Tento článek je určen pouze pro informační účely a nepředstavuje investiční doporučení. Investice na finančních trzích jsou spojeny s riziky a je důležité provádět vlastní analýzy před rozhodnutím o investici.